公司合规

什么是 RCCPS（可赎回可转换累积优先股）？和优先股有什么区别？

什么是 RCCPS？

• RCCPS（Redeemable Convertible Cumulative Preference Shares）
• 中文称为可赎回、可转换累积优先股
• 虽然属于优先股的一种但与普通优先股的设计及用途并不相同

普通优先股（Preference Shares）

• 本质属于股权（Equity）
• 是否分派股息取决于公司的盈利及安排
• 投资人何时退出
• 通常取决于公司的发展规划

RCCPS 的特点

• 投资人一般有明确的回本预期
• 通常设有赎回期限（Redemption Timeline）
• 到期后，公司须按约定价格赎回股份
• 同时可按约定条件转换为普通股（Ordinary Shares）

为什么 RCCPS 更像债务？

• 具有固定的赎回时间
• 设有明确的回本机制
• 投资人预期收回投资本金
• 因此虽然法律形式属于股份但经济性质更接近债务（Debt）

公司如何赎回 RCCPS？

• 根据《2016年公司法》第72条，公司赎回优先股只能使用以下来源：
  1. 利润（Profits）
  2. 新发行股份所得（Proceeds from a Fresh Issue of Shares）
  3. 符合法定程序的公司资本（Capital Permitted by Law）

公司不能怎么做？

• 不能因为没有资金而随意赎回
• 不能向股东借款来赎回 RCCPS
• 必须依法完成赎回程序

RCCPS 与普通优先股的区别

总结

• RCCPS 是一种结合赎回、转换及累积股息特点的优先股
• 与普通优先股相比，最大的特点是设有明确的赎回时间及回本机制
• 虽然属于股份，但经济性质更接近债务工具
• 公司赎回 RCCPS 时，必须遵守《2016年公司法》的规定